Introduktion till Strukturerade Produkter - StruktureradeProdukter.com

Strukturerade produkter är ett samlingsnamn på en typ av investeringsprodukter som tidigare haft olika namn, t ex aktieindexobligationer, garantiprodukter eller aktiecertifikat, och utgör idag en väsentlig del av svenska privatpersoners och institutioners sparande. En strukturerad produkt är en obligation med variabel kupong. Investeringarna bygger på kombinationer av obligationer och optioner och ger exponeringen mot det valda tillgångsslaget. Över tiden har mer och mer innovativa investeringsprodukter skapats, och det är ibland svårt att förstå alla möjligheter. Vissa produkter är kapitalgaranterade och andra inte, sk certifikat.

Historik

Strukturerade produkter härstammar från handel med finansiella derivat som ett sätt att kapitalskydda investeringar. Obligationer och optioner kombinerades av finansiella investerare som önskade begränsa risken (genom obligationen) men som trodde på positiv värdeutveckling i ett visst tillgångsslag (optionen). Kring 1969 introducerade första kapitalskyddade produkterna i USA, till Europa på 80-talet och har sedan dess vuxit dramatiskt i användande.

1989 introducerades den första aktieindexobligationen i Sverige och har fått allt större utbredning under de senaste åren. De produkter som först fanns tillgängliga var främst aktieindexobligationer och produkterna var reserverade för institutionella inveserare och förmögna privatpersoner. Minsta investeringsbelopp år 1999 var normalt SEK 300.000.

Privatkundsmarknaden

Med tiden har dock marknaden öppnats även för småsparare. Idag erbjuder de flesta aktörer privatkunder att teckna poster ner till SEK 50.000. Storbankerna har gått ännu längre och erbjuder teckningsposter i beloppen 5.000-15.000 kronor, vilket innebär att i princip vem som helst har möjlighet att investera i en strukturerad produkt.

Marknadens struktur

Alla typer av stukturerade produkter skapas av en bank eller fondkommissionär. Dessa blir produktens Arrangör. Arrangören kombinerar optioner och obligation till en produkt med specifika egenskaper. Arrangören blir den som”äger produkten”, och har rätt att marknadsföra den. Att vara arrangör kräver bank- eller en fondkommissionärstillstånd. Idag finns ca 25 arrangörer på den svenska marknaden, varav några aktörer är bankerna, Erik Penser Fondkommission, Garantum Fondkommission, EFG Bank, HQ Bank, mfl.

Arrangören tar hjälp av en Emittent, som kan vara den egna banken, eller en bank som arrangören sambarbetar med. Således är ofta storbankerna själva både emittenter och arrangörer för sina produkter. Emittenten skapar en obligation, garanterad av den egna balansräkningen. Investeraren tar en kreditrisk på den emitterande banken. Vanliga emittenter på den svenska marknaden är: Svensk Exportkredit, UBS AG, Credit Suisse, Royal Bank of Scotland, mfl.

Distributör är den som har direktkontakt med investerare. Det kan t ex vara lokala försäkringsmäklare eller finanshus som marknadsför olika finansiella produkter, försäkringsmäklare, eller arrangörens egen säljorganisation.

Emissioner

Strukturerade produkter konstrueras av Arrangören. Privata och insitutionella placerare erbjuds att investera i produkten genom en obligationsemission, som formellt ges ut av Emittenten. Arrangören och dess distributörer marknadsför emissionserbjudandet genom marknadsföringsmaterial, personlig införsäljining, mm., och försöker övertyga investerare att den strukturerade produkten de skapat är en bra investering. Normalt krävs SEK 20-30 miljoner i investerat kapital för att en emission skall kunna genomföras. Denna typ av emission är normalt en publik emission, som riktar sig till både allmänhet och institutionella placerare.

Därutöver finns sk private placements, där ett fåtal utvalda investerare ingår, samt skräddarsydda emissioner, där arrangören konstruerar produkten efter specifika önskemål från en investerare.

En emission av en strukturerad produkt är alltid tidbestämd, likt en aktieemission. Normalt anges en teckningsperiod om ett par månader, och en sista teckningsdag fastställs i förväg, såväl som en likviddag, då investerarens placeringsbelopp skall vara inbetalt till arrangörens bankkonto..

Villkoren för produkterna och deras ekonomiska parametrar, liksom produktinformation och möjligheten till avyttring på andrahandsmarknaden varierar mellan de olika aktörerna och de varierande slagen av erbjudanden.